Отчет Allianz об уровне мирового благосостояния: подъем на рынке акций подстегивает рост активов

Это самый большой прирост за последние 6 лет, намного превышающий долгосрочное среднее значение с поправкой на влияние курсов обмена валюты (с 2001 по 2012), которое составляет 4,6% в год. Одним из главных факторов роста в прошедшем году была положительная тенденция на фондовых рынках: активы в ценных бумагах выросли на 10,4%. Это вывело размер мировых финансовых активов на новый рекордный уровень — 111 триллионов евро. 

В то же время рост задолженности в 2012 году остался на прежнем низком уровне 2,9% уже четвертый год подряд после банкротства Lehman Brothers. Глобальный коэффициент задолженности (обязательства в процентном отношении к ВВП) снизился еще на один процентный пункт до 65,9% по сравнению с 71,6% в 2009. А значит, размер глобальных чистых финансовых активов (валовые финансовые активы минус обязательства) фактически продемонстрировал двузначный рост (+10,4%). Он оказал положительное влияние на все регионы. В Восточной Европе рост составил 8,5% — чуть ниже глобального среднестатистического значения. Однако, с учетом кризиса 2007 года финансовый результат этого региона представляется в гораздо более выгодном свете. Тогда как богатым регионам Америки и Европы только в прошлом году удалось незначительно превзойти докризисный уровень, уровень достатка Восточной Европы на конец 2012 года уже на 40% превышал пиковое значение 2007. «В целом, на сегодня вкладчики Восточной Европы довольно неплохо пережили финансовый кризис», — говорит Михаэль Хайзе, главный экономист Allianz. «Это весьма примечательно. Несмотря на тесные экономические связи с пораженной кризисом еврозоной, Восточная Европа демонстрирует намного более высокий потенциал роста. Было бы преждевременно списывать этот регион как отстающий».

Долгосрочный анализ подтверждает, что Восточная Европа является самым быстрорастущим регионом в мире. Начиная с 2000 года, валовые финансовые активы в регионе росли в среднем на 14,7% в год, хотя процесс накопления активов сделал один, а в некоторых странах и 2 шага назад с конца 2007 года. Другие развивающиеся регионы, например Азия (исключая Японию) с темпом роста 13,7% или Латинская Америка с показателем 13,2%, отстают. Однако среднее валовое значение финансовых активов на душу населения в Восточной Европе на конец 2012 года составило 4 480 евро, что само по себе является самым низким показателем среди всех развивающихся стран. Оно также указывает на то, что разрыв в уровне благосостояния в регионе все еще огромен. С одной стороны, есть еще такие относительно бедные страны как Казахстан и Украина, где валовое значение финансовых активов на душу населения в среднем меньше 2000 евро; а с другой — есть и такие страны, как Чехия и Словения, чей уровень благосостояния вплотную приближается к уровню Западной Европы.

В целом, несмотря на превосходный финансовый результат за последние несколько лет, региону еще предстоит долгий путь, чтобы выйти на уровень Западной Европы. И здесь  есть еще одна ложка дегтя: за последние годы личная задолженность растет быстрее, чем активы. За последние 12 лет домохозяйства Восточной Европы увеличивают свои обязательства в среднем на 25,4% в год. Несмотря на замедление этих темпов, которое началось в 2007 году, ни в одном другом регионе задолженность не растет так быстро. Поэтому неудивительно, что так снизился рост чистых финансовых активов: при среднем показателе роста «всего лишь» 11%, темпы роста в Восточной Европе медленнее, чем в Латинской Америке (11,6%) и Азии (исключая Японию) (14%). «Несмотря на то, что личная задолженность все еще на низком уровне в большинстве этих стран, нужно очень пристально наблюдать за скоростью ее развития. Эти страны не должны повторить ошибки Западной Европы и Америки: рост, основанный на долге, не может быть стабильным», — говорит Хайзе. 

Рост активов в Украине за прошедший год можно назвать уверенным. Валовые финансовые активы выросли на 8%, что немного ниже среднего показателя по региону. Но поскольку долг граждан продолжил снижение (-6,8% в 2012), чистые финансовые активы выросли на 13,3%, что ставит Украину практически на верхушку рейтинга по региону. Долгосрочный анализ показал развитие активов в Украине в еще лучшем свете: чистые финансовые активы на душу населения выросли более, чем в 5 раз за последние 5 лет — таким темпом роста не может похвастаться ни одна другая страна Восточной Европы, за исключением разве что России. Однако в глобальных масштабах Украина все же на 48 месте в списке самых богатых стран со средним показателем чистых финансовых активов на душу населения на уровне 1305 евро на конец 2012 года (см. таблицу). С 2000 года Украина поднялась в мировом рэнкинге на 4 позиции.

Как и в прошлые годы, «Отчет Allianz о мировом благосостоянии» делит владельцев активов на 3 класса по благосостоянию. Средний класс — те, чьи активы составляют от 4 900 до 29 200 евро. Бедный класс — те, чьи финансовые активы находятся за порогом 4 900 евро, а богатый класс означает лиц, чьи чистые финансовые активы превышают 29 200 евро. В то время как в странах с развитой экономикой бедный класс вырос из-за кризиса, развитие в менее состоятельных странах вселяет надежду: здесь главной тенденцией является рост количества представителей среднего класса. В прошедшем году средний класс вырос на 140 млн человек, причем в основном благодаря Китаю. Это означает, что в 2012 году в странах, включенных в наш анализ, проживало 860 млн человек со средним уровнем чистых финансовых активов. Но импульс для роста среднего класса во всем мире был поразительным не только в прошлом году. За последние 12 лет развивающиеся страны продемонстрировали невероятный прогресс: с началом нового тысячелетия доля населения, входящего в группу «среднего класса» во всем мире, выросла в два раза в Восточной Европе и Латинской Америке и почти в 10 раз в Азии (исключая Японию). Это говорит о том, что лицо мирового среднего класса заметно изменилось: в 2000 году почти 60% его представителей были из Северной Америки или Западной Европы. Сегодня же каждый второй представитель среднего класса родом из Азии. По прогнозам эта тенденция будет развиваться и в будущем. Доля населения Северной Америки и Западной Европы, представляющего средний класс, упала ниже отметки в 30%.

Чистые финансовые активы на душу населения, 2012, Tоп-20:

Мюнхен, 24 сентября 2013 г.